현대에너지솔루션 주가 _ 전망, 친환경주, 신재생에너지, 태앙광관련주

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현대에너지솔루션 주가 _ 전망, 친환경주, 신재생에너지, 태앙광관련주

 

 현대에너지솔루션은 태양광 밸류체인 중 태양광 셀과 모듈의 제조·판매를 중심으로 하는 퓨어 태양광 플레이어다. 이 외에도 인버터, 에너지저장장치(ESS), EPC 설치 등의 사업을 영위한다. 지난 2016년 12월 현대중공업 그린에너지사업부가 독립해서 설립된 회사로, 2019년 11월에 코스피에 상장했다. 3Q20말 현재 한국조선해양㈜이 동사의 최대주주, 53.57%의 지분을 보유하고 있다.

 

 

 지역별 매출 비중 중 해외 비중이 2016년 기준 79%에 달했으나 3Q20 누적기준 43%까지 축소됐으며, 국내 물량이 증가하고 있다. 해외 목표 시장의 중심인 미국에서 2017년 2.5% 수준의 점유율을 차지했으나, 미국의 수입산 태양광 제품 관세 부과 조치 이후매출 성장이 제한되며 현재는 1~2%을 기록하고 있는 것으로 파악된다. 국내 시장 점유율 15~25% 수준이며, 수상형 태양광 프로젝트 수주도 기대하고 있다.

 동사의 생산능력은 셀 600MW, 모듈 1.35GW 수준이다. 동사는 2017년 이후에 단결정 제품으로 생산 믹스를 전환했으며, 모듈 제품은 전량 고효율 단결정 제품으로 구성된다.

 

 

 

 동사는 2020년 7월에 음성에 750MW 규모의 모듈 태양광 스마트팩토리를 완공하며 전체 생산능력을 셀 600MW, 모듈 1.35GW 수준으로 확대했다. 동사는 2017년 이후에 단결정 제품으로 생산 믹스를 전환했다. 동사는 모듈 제품은 전량 고효율 단결정 제품으로 구성된다.

 

 

 

 동사 주력 모듈 제품의 출력은 전부 400W 이상의 고출력 모델인데, 향후 480W 이상의 모듈도 준비중인 것으로파악된다. 특히 이번 증설에서는 기존 사용되던 M2(156.75mm x 156.75mm) 웨이퍼대신 2019년에 나온 M6(166mm x 166mm) 규격의 웨이퍼를 사용해 태양광 모듈 신제품을 생산한다.

 

 태양광 모듈 시장은 대면적 웨이퍼를 활용한 고출력·고효율 모듈 중심의 시장으로 변화해왔다. 동사가 생산 중 PERC 셀 모듈 제품이나 하프셀을 이용한 기술 모두 태양광제품의 주축이 되어가고 있어, 메이저 트렌드에 발맞춰 가고 있다는 점에서 긍정적으로 평가된다. 현재 시장에는 500W 이상의 출력을 가진 모델도 속속 출시되고 있으나, 미국에서 가장 보편적으로 사용되는 모듈은 400W 수준으로 파악된다.

 

 

 미국은 태양광 모듈의 판매단가가 유럽, 호주 등 기타 지역보다도 60% 이상 높게 형성되어있다(Mono PERC 제품 기준). 미국 시장 내의 점유율 확대가 동사의 매출 성장에 key 역할을 할 것이라고 판단한다. 동사도 이런 부분을 인지하고 미국 시장의 점유율 회복을 목표로 삼고 있어, 고효율 제품과 기구축된 영업망을 통한 점유율 회복을 기대해볼 수 있겠다.

 동사의 셀, 모듈 생산용량은 글로벌 대형 PEER 대비해서는 소규모이나, 동사는 자체 생산 능력 외에도 중국과 베트남 업체에서 외주 생산을 하고 있어 수요 확대에 대비할 수 있다는 점도 긍정적이다.

 

 

 

 주요 타깃시장의 태양광 설치량 확대가 기대되는 가운데, 미국 내 태양광 제품 점유율을 점차 회복해가며 나타날 탑라인 성장 회복을 기대한다. 추가로 4월부터 동사의 셀공장이 재가동을 시작하는데, 이에 따라 수익성 개선의 여지도 충분하다. 태양광 시장이 에너지원중 가장 빠른 속도로 성장할 것으로 예상되는 이 시점에서, 동사도 성장 구간으로 재진입하고 있다는 판단이다. 

 

투자 종목 선택과 투자는 철저하게 개인 당사자에게 있으며, 필자는 책임을 지지 않습니다.

출처 : 한화투자증권 신재생에너지(Positive)| 이제 다시 바람과 태양의 계절 중 현대에너지솔루션 부분 발췌